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Gestionnaire multi-comptes de change Z-X-N
Accepte les opérations, investissements et transactions d'agence de comptes de change mondiaux
Aider les family offices à gérer leurs investissements de manière autonome

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Le trading bidirectionnel sur le marché des changes est présenté comme un raccourci vers l'ascension sociale grâce à des promesses de « zéro barrière à l'entrée, de potentiel de gains élevé et d'absence d'interactions sociales ». Ce discours exploite la nature humaine avec une précision chirurgicale.

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Il commence par déstabiliser les mécanismes de défense rationnels en promettant une richesse instantanée, puis incite les traders à dilapider leur capital en leur faisant croire qu'ils sont des « élus ». La quête s'achève lorsque le solde du compte est nul. Si certains parviennent à réaliser des profits sur ce marché, considérer les cas individuels comme des tendances revient à confondre biais de survie et défaut systémique : la rentabilité est un fait, mais votre capacité à en réaliser est une illusion. Entre les deux se trouve un abîme creusé par les probabilités, les coûts et les règles.
Les règles du jeu sont écrites dès l'ouverture d'un compte : les plateformes d'échange, les fournisseurs de liquidités et les courtiers constituent la principale contrepartie « hors marché ». Non seulement ils parient contre vous, mais ils transforment également le capital du trader en profits sans risque en prélevant une commission sur chaque transaction, en facturant des intérêts sur chaque effet de levier et sur chaque position overnight. Le T+0, l'effet de levier élevé, le trading bidirectionnel et le règlement quotidien sans dette apparente semblent offrir la liberté, mais en réalité, ils quantifient les faiblesses humaines en frais de transaction : la myopie alimente le trading haute fréquence, la cupidité amplifie l'effet de levier et la peur pousse à courir après les sommets et les creux. Toutes les émotions se cristallisent finalement en spreads, commissions, intérêts de financement et slippage, transmis couche par couche aux instances qui édictent les règles. L'analyse technique, les groupes de signaux et les communautés de copy trading ne sont que des outils pour prolonger l'illusion, incitant les traders à déposer des fonds à répétition dans un cycle de quasi-profitabilité jusqu'à épuisement de leur capital.
Un système encore plus insidieux se cache dans la chaîne de liquidité. Les investisseurs institutionnels bénéficient de remises, d'un appariement interne, d'un hébergement dédié et d'une liquidation pour contrôle des risques, tandis que les investisseurs particuliers supportent l'intégralité du spread, la latence du réseau et les ordres de représailles déclenchés par des réactions émotionnelles. En matière d'information, les institutions ont accès aux flux d'ordres, aux données de leurs sièges et à l'imagerie thermique satellitaire, tandis que les investisseurs particuliers ne peuvent glaner que des informations de seconde main. En matière de financement, les investisseurs institutionnels disposent d'un service de contrôle des risques qui applique les ordres stop-loss lors des liquidations, tandis que les liquidations des investisseurs particuliers s'accompagnent souvent d'appels de marge. Pour un même instrument et dans les mêmes conditions de marché, les différents sièges présentent des profondeurs d'ordres, des distributions de slippage et des priorités d'ordres totalement différentes. La prétendue « équité et transparence » ne s'applique qu'au même niveau ; le franchissement de niveaux entraîne des conséquences désastreuses. Le rôle des investisseurs particuliers est prédéterminé dès leur entrée sur le marché : fournir des liquidités, absorber les risques, payer les frais de transaction et, statistiquement, réaliser un transfert de richesse à sens unique.
Si vous persistez à croire que « je peux être une exception », veuillez d’abord répondre à trois questions : pouvez-vous quantifier l’effet de levier, les spreads, les commissions, le slippage, les intérêts overnight et les taux de financement dans la valeur attendue de votre stratégie ? Pouvez-vous limiter la perte maximale à moins de 5 % de votre capital sur deux cents transactions consécutives ? ​​La courbe émotionnelle entre l’ouverture et la clôture d’une position peut-elle être lissée en une ligne droite sans fluctuation ? Si la réponse à l’une de ces questions est non, alors la perte totale de votre compte n’est pas un risque, mais une fatalité. Le marché n’a pas besoin de vous battre ; il doit simplement attendre que vous acheviez votre liquidation sur votre propre chemin, caractérisé par un fort effet de levier, une fréquence élevée et des transactions émotionnelles.

Sur le marché des changes, où tout bascule, patienter n'est pas une façon polie d'« attendre quelqu'un », mais bien le seul rempart qui protège votre capital face au temps et à la volatilité.

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La plupart des perdants ne se trompent pas sur la direction du marché, mais ne supportent pas les perturbations chaotiques qui précèdent sa concrétisation. Ils confondent « exécution immédiate » et « prise de contrôle », et se précipitent pour ouvrir et fermer des positions, pour ensuite se contredire lorsque le prix s'inverse légèrement, ce qui se traduit par un compte vide lorsque la tendance reprend.
Le trading d'ordres en attente transforme la « surveillance constante du marché » en « ordres pré-placés », remplaçant ainsi les impulsions impulsives par une discipline systématique : placer un ordre d'achat limite à un niveau de prix clé revient à inscrire les conditions d'ouverture dans un contrat que seul le marché peut signer ; tant que le prix n'est pas atteint, les émotions restent immobilisées. Définir un prix limite de prise de bénéfices dans la fourchette cible permet de prendre la décision de clôturer ses positions sereinement, sans stress.
Plus précisément, la segmentation de la position totale en une douzaine d'ordres en attente légers permet aux variations de prix et au temps d'assurer automatiquement la construction et la réduction des positions. Les pertes latentes ne sont plus source d'angoisse, et la courbe de marge progresse graduellement, permettant aux traders de dormir sur leurs deux oreilles même pendant les gaps nocturnes ou les publications de données économiques.
Lorsque la logique des ordres en attente est testée et validée à plusieurs reprises et que les paramètres sont calibrés à la minute près, l'attente n'est plus une source d'angoisse, mais devient la stratégie elle-même. Les experts en ordres en attente transforment leurs émotions en valeurs statistiques de slippage et de spread, remplaçant la question « quand dois-je entrer sur le marché ? » par « quand le marché m'en donnera-t-il l'opportunité ? ». Ainsi, le temps et la volatilité commencent à leur être profitables. C'est la formule la plus simple et la plus fiable pour réussir sur le marché des changes.

Dans la logique commerciale des banques de change, les sommes d'argent importantes ne sont jamais « indésirables », mais doivent au contraire faire l'objet d'un examen plus approfondi.

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Qu'il s'agisse d'une banque internationale de premier plan ou d'une coopérative de crédit rurale située dans une région isolée, dès lors qu'une transaction atteint un seuil interne, la vérification de la provenance des fonds devient une étape incontournable. Derrière cette exigence apparemment mécanique se cache l'impératif fondamental de conformité en matière de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme. Les cadres réglementaires nationaux ont inscrit dans la loi le devoir de vigilance à l'égard de la clientèle, et non de simples règles d'autorégulation. Les transactions importantes, de par leur volume et leur rapidité, sont naturellement susceptibles d'être décomposées en chaînes complexes, à plusieurs niveaux, transfrontalières et multidevises, devenant ainsi des canaux idéaux pour dissimuler les produits d'activités criminelles. Les fonds issus du trafic de drogue, de la contrebande, de la fraude et des rançons peuvent d'abord transiter par un sous-compte d'un client d'une banque figurant parmi les dix premières, avant d'être transférés vers une banque de change via un ordre SWIFT. Si cette dernière ne conserve pas de justificatifs complets et vérifiables de la provenance des fonds, les autorités de régulation peuvent imposer directement des amendes administratives, équivalentes à un pourcentage du montant de la transaction, pour « manquement à ses obligations », et, dans les cas les plus graves, suspendre son agrément d'établissement de change. Pour les banques de change à agrément unique et aux fonds propres limités, une seule amende peut anéantir les bénéfices d'une année entière ; elles préfèrent donc anticiper les coûts de mise en conformité, en exigeant des justificatifs de la part de leurs clients plutôt que de s'expliquer ultérieurement auprès des autorités de régulation.
Par ailleurs, les bilans des banques de change sont généralement bien plus modestes que ceux des grandes banques internationales, ce qui les rend moins résilientes face aux fluctuations de liquidités et aux risques d'atteinte à leur réputation. Un dépôt soudain de plusieurs centaines de milliers de dollars américains, s'il est ultérieurement lié à des jeux d'argent transfrontaliers ou à des personnes figurant sur des listes de sanctions établies par les autorités judiciaires, pourrait être gelé en quelques heures. La banque perdrait non seulement le dépôt, mais devrait également ajuster immédiatement ses réserves, rééquilibrer ses positions à terme et s'exposer à un examen négatif de la part des médias et des agences de notation. Le contrôle préalable de la provenance des fonds équivaut à ajouter un filtre de « qualité juridique » au passif, permettant d'exclure des comptes les fonds à haut risque susceptibles d'entraîner des poursuites judiciaires ou des enquêtes réglementaires, et garantissant ainsi le bon déroulement des opérations quotidiennes.
Troisièmement, le système de limites à plusieurs niveaux déclenche automatiquement au sein de la banque la distinction entre les transactions « ordinaires » et « exceptionnelles ». Dans la limite trimestrielle, le système peut créditer les fonds après les avoir comparés à la liste de lutte contre le blanchiment d'argent selon des paramètres prédéfinis ; une fois la limite dépassée, l'algorithme renforce automatiquement le processus d'examen, exigeant des justificatifs supplémentaires de la provenance des fonds. Ce mécanisme n'est pas un obstacle, mais fournit plutôt une « coordonnée juridique » traçable et auditable pour les transactions. Les fonds d'une légalité irréprochable, tels que les héritages, les ventes immobilières, les paiements de fusions-acquisitions et les produits de sortie de fonds de capital-investissement, peuvent être déposés rapidement une fois tous les documents nécessaires réunis. À l'inverse, si les fonds sont liés à des activités frauduleuses ou à des opérations de blanchiment d'argent, la chaîne de preuves sera inévitablement rompue, permettant aux banques de mettre fin aux opérations avant le transfert effectif des fonds. Ceci évite des poursuites civiles ultérieures de la part des victimes ou des injonctions réglementaires d'indemnisation.
Enfin, des procédures standardisées sont conçues pour empêcher les « banques réputées » de devenir des failles dans la réglementation. Lors de virements internationaux, les fonds peuvent transiter par plusieurs banques correspondantes, et la « banque de transfert » finale affichée peut ne pas être la banque d'origine. Si les banques de change abaissent automatiquement leur niveau de vigilance en fonction du classement de la banque de transfert, les réseaux de blanchiment d'argent peuvent utiliser des méthodes telles que l'achat de lettres de crédit, les prêts interbancaires et le forfaitage sur le marché secondaire pour « blanchir » des fonds illicites dans des banques traditionnelles avant de les transférer vers des banques de change. Appliquer la même norme de vigilance pour les opérations de grande envergure à tous les clients permet d'éviter l'aléa moral et de réduire la marge de manœuvre des équipes commerciales, garantissant ainsi que le processus de vigilance n'est pas influencé par la réputation de la marque et maintenant un niveau de risque neutre, stable et vérifiable.

La véritable raison pour laquelle les courtiers et banques forex japonais proposent des opérations de portage sur des paires de devises telles que TRY/JPY.

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Dans le contexte des investissements et des transactions bidirectionnelles sur le marché des changes, les courtiers et banques forex japonais, contrairement à leurs homologues hongkongais, incluent généralement dans leurs portefeuilles d'opérations de portage des paires de devises comme TRY/JPY (Livre turque contre Yen japonais), ZAR/JPY (Rand sud-africain contre Yen japonais) et MXN/JPY (Peso mexicain contre Yen japonais). Ce choix n'est pas fortuit, mais résulte d'une combinaison de facteurs, notamment la position centrale du yen sur le marché, une forte demande d'investissements intérieurs au Japon, un système de négociation mature et complet, un modèle réglementaire adapté, des traditions de marché bien établies et une planification stratégique nationale. Ces facteurs forment un écosystème commercial synergique et complémentaire.
La nature historiquement faible du yen, caractérisée par des taux d'intérêt bas, s'inscrit pleinement dans la logique des opérations de portage, constituant le fondement même des activités des institutions financières japonaises liées à ce domaine. Le modèle opérationnel de base des opérations de portage consiste à emprunter des devises à faible taux d'intérêt, puis à les échanger contre des devises à taux d'intérêt élevé afin d'investir et de profiter de l'écart de taux. Depuis l'éclatement de la bulle spéculative japonaise dans les années 1990, le yen a connu une baisse continue de ses taux d'intérêt, restant non seulement proche de zéro pendant une longue période, mais passant même à plusieurs reprises en territoire négatif. Cette configuration des taux d'intérêt a fait du yen une devise de financement essentielle pour les opérations de portage internationales. À l'inverse, les pays émetteurs de la lire turque, du rand sud-africain et du peso mexicain maintiennent souvent des taux d'intérêt directeurs relativement élevés en raison d'une forte inflation et d'une volatilité économique importante, créant ainsi un écart de taux d'intérêt significatif et durable avec le yen. De ce fait, des paires de devises telles que TRY/JPY et ZAR/JPY s'avèrent précieuses pour les opérations de portage. Les banques et courtiers japonais proposent ces instruments de trading, qui répondent non seulement à la demande fondamentale des opérations de portage internationales sur les devises à faible taux d'intérêt, mais offrent également des rendements stables grâce aux commissions et aux spreads. Cela en fait une plateforme essentielle pour les opérations de portage transfrontalières. Par exemple, les investisseurs internationaux peuvent facilement emprunter des yens à faible taux d'intérêt auprès d'institutions financières japonaises, puis les convertir en devises comme la lire ou le rand pour investir dans des actifs des pays correspondants et profiter des différentiels de taux d'intérêt. Les institutions japonaises, quant à elles, réalisent des gains dans ce processus.
Une forte demande d'investissement à plusieurs niveaux au Japon soutient solidement ces opérations de portage de devises de niche. Du point de vue des investisseurs individuels, des groupes comme Mme Watanabe, attirés par les faibles taux de dépôt en yens il y a quelques années, ont commencé à participer à des opérations de portage transfrontalières via le trading sur marge de change et l'achat d'obligations de détail en devises étrangères afin de rechercher des rendements bien supérieurs à ceux des dépôts nationaux. Les taux d'intérêt élevés de devises comme la TRY, le ZAR et le MXN attirent fortement les investisseurs particuliers en quête de rendement, générant ainsi une demande soutenue et stable pour ces paires de devises. Du point de vue des investisseurs institutionnels, les grandes institutions japonaises, telles que les fonds de pension et les compagnies d'assurance, ont constaté une baisse significative de leur couverture de change pour leurs investissements à l'étranger ces dernières années. En 2023, ce taux était tombé à 46 % pour les investissements à l'étranger des principales compagnies d'assurance-vie japonaises. Afin d'améliorer le rendement global de leurs portefeuilles, ces institutions sont disposées à supporter une certaine volatilité des taux de change et à réaliser activement des opérations de portage, notamment sur des paires de devises à haut rendement comme la TRY/JPY. L'importance des fonds institutionnels absorbe non seulement l'offre de ces produits, mais incite également les institutions financières japonaises à recourir à ce type d'opérations.
Le système de change japonais, mature et performant, offre une capacité opérationnelle suffisante pour mener des opérations de portage sur ces paires de devises spécifiques. Cinquième place financière internationale mondiale, le Japon possède le plus grand marché de change à marge au monde, son volume de transactions de détail représentant constamment entre 35 % et 40 % du marché mondial. Il bénéficie d'une infrastructure financière extrêmement développée, d'une liquidité mondiale de premier ordre pour les actifs en yens et d'une excellente liquidité pour les swaps à terme entre le yen et diverses devises, répondant ainsi pleinement au besoin fondamental de couverture du risque de change dans les opérations de portage. Parallèlement, les banques et courtiers japonais cumulent des décennies d'expérience dans le domaine du change. Ils disposent des réseaux et des ressources nécessaires pour se connecter aux fournisseurs de liquidités pour des devises de niche telles que la TRY, le ZAR et le MXN. Ils peuvent également mettre en place efficacement des systèmes de négociation dédiés et réaliser les opérations de compensation et de règlement associées à partir des systèmes existants, sans engendrer de coûts d'exploitation de base excessifs pour ce type d'instruments. Leurs compétences professionnelles sont suffisantes pour assurer le bon déroulement des opérations de portage sur des paires de devises telles que TRY/JPY.
Le modèle réglementaire très adaptable de l'Agence japonaise des services financiers (FSA) offre un cadre de développement conforme aux réglementations pour les opérations de portage à haut risque. Contrairement à l'approche réglementaire de Hong Kong, axée sur la restriction des instruments à haut risque, la FSA japonaise applique un cadre réglementaire mixte. Son objectif principal en matière de régulation du trading sur marge de change est de standardiser les processus de négociation et de protéger les fonds des investisseurs, plutôt que de restreindre directement les échanges sur des paires de devises de niche à haut risque. Bien qu'elle fixe également un effet de levier maximal de 1:25 pour le trading de change au détail et exige la conservation séparée des fonds des clients, ces règles visent toutes à garantir l'équité des échanges et n'entravent pas l'offre d'instruments tels que la paire TRY/JPY. Parallèlement, les autorités de régulation exigent des courtiers qu'ils soumettent régulièrement des rapports sur des données essentielles telles que leur ratio de fonds propres et leur exposition au risque de trading. L'objectif est d'orienter le marché grâce à une meilleure transparence de l'information et à des mécanismes de gestion des risques plus efficaces, plutôt que d'exclure des devises comme la TRY et le ZAR. Dans ce modèle réglementaire, les institutions financières japonaises doivent simplement se conformer à un cadre réglementaire unifié pour effectuer des opérations de portage sur les paires de devises concernées, sans avoir à supporter de coûts d'adaptation réglementaire supplémentaires.
Le carry trade est à la fois une pratique traditionnelle et un choix stratégique majeur pour soutenir la stratégie d'investissement à l'étranger du Japon. Le carry trade en yens est profondément ancré dans le développement du marché financier japonais, depuis ses débuts, lorsque les succursales de banques étrangères au Japon empruntaient des yens pour financer des prêts à l'étranger, jusqu'à la participation généralisée, plus récente, des particuliers et des institutions spécialisées Cela a engendré un écosystème de marché complexe et intégré. Ces transactions permettent non seulement aux banques et aux courtiers de réaliser des profits directs grâce aux commissions et aux spreads, mais aussi d'orienter les fonds japonais vers le marché mondial, constituant progressivement une base d'actifs étrangers nets considérable. Les données montrent qu'entre 1994 et 2023, l'épargne internationale nette du Japon a été multipliée par sept, et l'écart de taux d'intérêt entre ses actifs et ses passifs a continué de se creuser. Il est donc évident que les institutions financières japonaises proposant des instruments de carry trade tels que la paire TRY/JPY perpétuent leur tradition de longue date en la matière et constituent un levier stratégique essentiel pour permettre aux investisseurs japonais d'optimiser leur allocation d'actifs à l'échelle mondiale et d'obtenir des rendements sur leurs investissements internationaux.

Sur le marché de change de gré à gré à effet de levier de Hong Kong, l'absence constante des paires TRY/JPY, ZAR/JPY et MXN/JPY dans la section « Carry Trade » n'est pas due à un manque de capacités techniques des plateformes, mais plutôt à la convergence à la baisse des quatre facteurs que sont le risque, la réglementation, les coûts et la clientèle, rendant la viabilité commerciale négative.

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Tout d'abord, examinons les risques : le principe du carry trade est de permettre aux investisseurs de percevoir des écarts de taux d'intérêt overnight tout en limitant les fluctuations des taux de change à une fourchette compatible avec ces écarts. Cependant, la volatilité implicite overnight de la livre turque, du rand sud-africain et du peso mexicain se maintient depuis longtemps au-dessus de 25 %, soit trois fois celle des devises du G7. Cela signifie que la volatilité annualisée suffit à anéantir 800 à 1 000 points de base d'excédent de spread de taux d'intérêt. Plus inquiétant encore est l'instabilité intrinsèque du spread de taux d'intérêt lui-même : en mars 2024, la banque centrale turque a relevé brutalement son taux directeur de 17 % à 35 % du jour au lendemain, provoquant une dépréciation de la livre de 12 % en une seule journée. Le même jour, le yen a bondi de 4 % suite à l'annulation inattendue du programme de nivellement du yen par la Banque du Japon (BOJ). Les positions longues sur la paire TRY/JPY ont effacé trois années d'excédents de taux d'intérêt accumulés en seulement 14 heures. Les courtiers agréés à Hong Kong ont été contraints de liquider leurs positions à un niveau de marge uniforme de 50 % en raison de la limite de levier de 20:1, ce qui a entraîné un glissement de 2,3 écarts-types. Les créances clients impayées ont représenté 18 % du bénéfice net mensuel, et le conseil d'administration a immédiatement suspendu tous les projets de change croisés à taux d'intérêt élevés sur les marchés émergents.
Du point de vue réglementaire, bien que la SFC n'ait pas explicitement interdit la TRY, le ZAR et le MXN, la circulaire relative aux opérations de change à effet de levier de gré à gré inclut les « devises non spécifiées » dans une pondération de risque supplémentaire de 30 % et impose la transmission quotidienne au gouvernement central de données à quatre dimensions : valeur nominale, delta, gamma et vega. Si les institutions souhaitent coter la paire TRY/JPY, elles doivent créer un module distinct, piloté par les événements, intégrant les banques centrales de Turquie, d'Afrique du Sud et du Mexique au sein de leur système de conformité. Ceci requiert un investissement initial unique de 2,2 millions de HK$ par projet et une provision de 200 % pour pertes latentes. De ce fait, le rendement des capitaux propres (ROE) chute immédiatement sous la barre des 5 %, bien en deçà du seuil minimal de 12 % requis pour les banques cotées. L’Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) exige également des banques qu’elles constituent des provisions pour risque à hauteur de 1:1 pour les opérations de portage de devises non membres de l’OCDE, ce qui ramène de facto l’immobilisation de capital au même niveau que pour le trading au comptant non couvert. De ce fait, HSBC et la Banque de Chine (Hong Kong) ont uniformément classé la TRY, le ZAR et le MXN sous la limite interne de « paires directes uniquement, et non paires croisées », ce qui explique l’absence de cotations pour les particuliers.
Analyse de la liquidité et des coûts opérationnels : durant la session de Hong Kong, la profondeur moyenne du carnet d’ordres sur 20 jours pour la paire TRY/JPY est inférieure à 400 000 $, soit seulement 0,2 % de celle de la paire USD/JPY, avec un spread médian de 42 pips, trois fois supérieur à celui des paires directes. Si les courtiers se couvrent via des fournisseurs de liquidité à Londres ou à Johannesburg, ils doivent payer une prime de liquidité supplémentaire de 15 à 18 pips. Avec l'ajout du spread local de 5 pips appliqué aux particuliers, les cotations publiques consultées par les clients ont atteint plus de 60 pips, dépassant largement les 1,2 pips de la paire EUR/JPY et freinant ainsi l'intérêt des traders. La compensation back-office est également exposée au risque d'un règlement en lires à J+1. Les banques de Hong Kong ne sont pas membres du CLS en Turquie et doivent agir comme agents via la succursale d'Istanbul de la Deutsche Bank, ce qui engendre des frais quotidiens de 15 points de base pour le maintien des fonds sur le compte. Sur une année, cela représente 4 % supplémentaires des rendements, réduisant à néant un spread de taux d'intérêt déjà faible.
Enfin, examinons la clientèle cible : 92 % du volume des transactions sur le marché des changes à effet de levier de Hong Kong provient des trois principales paires de devises directes : USD/CNH, EUR/USD et GBP/USD. La demande de couverture des entreprises se concentre sur l'USD, l'EUR et le RMB offshore. Sur les 8 % restants, la moitié est utilisée pour les paires de devises directes USD/TRY et USD/ZAR. Le volume d'échanges quotidien potentiel réel pour la paire TRY/JPY est inférieur à 2 millions de dollars américains. Avec un spread de 0,8 pip et un effet de levier de 20x, le bénéfice brut annuel s'élèverait à 300 000 HK$, insuffisant pour couvrir les 2 millions de HK$ de coûts de construction du système et les 500 000 HK$ de frais de maintenance annuels. Le modèle économique est donc intrinsèquement non rentable. Quant aux clients institutionnels, les fonds souverains et les hedge funds peuvent se procurer directement des paires USD/TRY ou USD/ZAR avec une meilleure liquidité via les contrats à terme ou les NDF du CME, puis utiliser la paire USD/JPY pour réaliser des opérations de liquidité sur le yen japonais. Le coût de synthèse est 30 % inférieur à celui du marché de gré à gré de Hong Kong ; ils n'ont donc aucun intérêt à négocier la paire TRY/JPY sur les plateformes locales.
Ainsi, sous l'effet conjugué de quatre facteurs – la volatilité qui érode les rendements, la réglementation qui restreint les capitaux, l'augmentation des coûts de liquidité et la diminution de la demande de la clientèle – les courtiers forex et les banques commerciales de Hong Kong ont collectivement renoncé aux opérations de portage sur les paires TRY/JPY, ZAR/JPY et MXN/JPY. Ce n'est pas un manque de technologie, mais plutôt la complexité des calculs, l'impossibilité de dissimuler les risques, le poids de la réglementation et le manque de demande de la part des clients ; en définitive, ces opérations restent indéfiniment absentes de leur offre.

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